Αξιολόγηση κλάδων επιχειρήσεων με τη χρήση των αριθμοδεικτών (dupont analysis): η περίπτωση των επιχειρήσεων με προϊόντα ζύμης

Βλάχου, Σταυρούλα (2018) Αξιολόγηση κλάδων επιχειρήσεων με τη χρήση των αριθμοδεικτών (dupont analysis): η περίπτωση των επιχειρήσεων με προϊόντα ζύμης. Masters thesis, ΤΕΙ Δυτικής Μακεδονίας.

Text MBF15_2018.pdf Restricted to Registered users only Available under License Creative Commons Attribution Non-commercial No Derivatives. Download (10MB)

Abstract

Η βιωσιμότητα των εταιριών εξαρτάται από πολλούς παράγοντες. Το ανταγωνιστικό περιβάλλον που επικρατεί αλλά και το ξέσπασμα της οικονομικής κρίσης είναι κάποιοι από τους παράγοντες που αλλάζουν το επιχειρηματικό κλίμα. Σε αυτό το δύσκολο περιβάλλον οι επιχειρήσεις θα πρέπει να επιβιώσουν και να φέρουν όσο το δυνατόν καλύτερα οικονομικά αποτελέσματα. Γι αυτόν τον λόγο, τα στελέχη των εταιριών χρησιμοποιούν διάφορους χρηματοοικονομικούς δείκτες για να ελέγχουν τα οικονομικά τους στοιχεία και να βλέπουν αν η επιχείρηση είναι κερδοφόρα και κατά πόσο έχει την ικανότητα να δημιουργεί κέρδη. Ουσιαστικά, αυτό που κυρίως ενδιαφέρει τα στελέχη, είναι η αποδοτικότητα της επιχείρησης, δηλαδή η σχέση των κερδών με άλλα μεγέθη όπως τα επενδυμένα κεφάλαια ή ο όγκος των πωλήσεων και άλλα. Εξετάζουν μια σειρά από δείκτες που ονομάζονται αριθμοδείκτες αποδοτικότητας (profitability ratios), όπως ο δείκτης ROE που μετράει την απόδοση των Ιδίων κεφαλαίων, ο ROA ο οποίος μετράει την αποδοτικότητα του ενεργητικού και ο δείκτης της μόχλευσης (ΕΜ). Οι δείκτες αυτοί, αναλύονται μέσω της DuPont Analysis, η οποία συντελείται από τη διάσπαση του αριθμοδείκτη αποδοτικότητας Ιδίων Κεφαλαίων (ROE), σε τρεις αριθμοδείκτες: τον αριθμοδείκτη καθαρού περιθωρίου κέρδους (ROE), τον αριθμοδείκτη κυκλοφορίας ενεργητικού (ROA) και τον πολλαπλασιαστή μόχλευσης (ΕΜ). Η διάσπαση αυτή ονομάζεται ανάλυση DuPont και δίνει τη δυνατότητα να εκτιμηθεί ποιοτικότερα η πηγή των αποδόσεων των Ιδίων Κεφαλαίων ή να εντοπιστεί από πού προέρχεται κάποιο πρόβλημα. Σημαντικό, βέβαια, είναι να αναφερθεί πως την εικόνα της όλης έρευνας συμπληρώνει το μοντέλο πρόβλεψης χρεοκοπίας Altman. Αναλυτικότερα, ο επίκουρος καθηγητής οικονομικών του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης Edward I. Altman, με το άρθρο του «Financial Ratios Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy», που δημοσιεύτηκε τον Σεπτέμβρη του 1968, εξηγώντας τη διαδικασία που ακολούθησε για την ανάπτυξη μιας μεθόδου αξιολόγησης της πιθανότητας πτώχευσης των βιομηχανικών επιχειρήσεων στις ΗΠΑ. Ήταν, ο πρώτος λοιπόν που πρότεινε την πολύ μεταβλητή Διακριτική Ανάλυση (MDA) για την ταξινόμηση των εταιριών σε πτωχευμένες και μη με περισσότερους του ενός αριθμοδεικτών σε ένα συνδυαστικό Z-Score. Η χρεοκοπία όμως δεν είναι ένα στιγμιαίο φαινόμενο. Συνήθως προκύπτει μετά από μακροχρόνια διολίσθηση από την οικονομική δυσχέρεια στην ανικανότητα πληρωμής. Αυτή η τάση ή εξέλιξη μπορεί να εντοπιστεί έγκαιρα (μέσω 4 της χρηματοοικονομικής ανάλυσης και εξειδικευμένων εργαλείων πρόβλεψης) και η εταιρία να προχωρήσει στις ενέργειες αναστροφής της. Στόχος της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η αξιολόγηση των πέντε σημαντικότερων επιχειρήσεων (ΑΛΦΑ Α.Ε.Β.Ε., Αραμπατζής Α.Β.Ε.Ε., Χρυσή Ζύμη-ΑΛΕΣΙΣ Α.Β.Ε.Ε, Αλλατίνη-Elbisco Α.Β.Ε.Ε. και Kanaki-Hellenic Quality Foods Α.Ε.) του κλάδου κατεψυγμένης ζύμης μέσω της μεθόδου DuPont Analysis και του εξελιγμένου μοντέλου πρόβλεψης χρεοκοπίας Altman’s Z-Score. Τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που χρειάστηκαν για τον υπολογισμό των προαναφερθέντων μοντέλων συλλέχθηκαν από τους ισολογισμούς των εταιριών κατά τη χρονική περίοδο 2002 έως 2016. Άλλωστε, όπως είναι γνωστό σε όλους, ο ρόλος της βιομηχανίας τροφίμων είναι καταλυτικός για την ελληνική οικονομία. Η ελληνική βιομηχανία τροφίμων, αποτελεί έναν από τους πιο σημαντικούς τομείς του δευτερογενή τομέα της εγχώριας οικονομίας. Η ελληνική βιομηχανία τροφίμων και ποτών συντελεί έναν δυναμικό, ανταγωνιστικό και εξωστρεφή τομέα, με σημαντικές επενδύσεις και επιχειρηματική δραστηριότητα στην Ελλάδα, στα βαλκάνια και σε όλη την Ευρώπη. Η βιομηχανία τροφίμων διατηρεί το θεμελιώδη ρόλο της όλα αυτά τα χρόνια, ακόμη και στην παρατεταμένη περίοδο ύφεσης.

Item Type:	Thesis (Masters)
Corporate Creators:	Κυριαζόπουλος Γεώργιος
Uncontrolled Keywords:	Μοντέλο Altman, Επιχειρήσεις Κατεψυγμένης Ζύμης
Subjects:	Α > Αριθμοδείκτες Χ > Χρηματοοικονομική ανάλυση
Divisions:	Μεταπτυχιακές Διατριβές > ΠΜΣ Τραπεζική και Χρηματοοικονομική
Depositing User:	Προσωπικό Βιβλιοθήκης
Date Deposited:	22 Oct 2020 10:56
Last Modified:	22 Oct 2020 10:56
URI:	http://anaktisis.uowm.gr/id/eprint/10642

Ενέργειες (απαιτείται σύνδεση)

View Item